La financiación de la cadena de suministro va más allá de los modelos independientes – Revisitado

PUBLICADO POR PRIMERA VEZ EN 2012. REEDITADO Y ACTUALIZADO EN MAYO DE 2026.

En 2012, escribimos que la financiación de la cadena de suministro no podría sobrevivir como producto independiente. Que los bancos y las empresas tendrían que integrar el factoring, la financiación de cuentas por cobrar, la financiación de cuentas por pagar, los préstamos basados en existencias y en activos en una única plataforma, con un único modelo de datos subyacente. Sin eso, argumentamos, la financiación de la cadena de suministro (SCF) seguiría siendo una oferta de nicho acoplada al negocio de los préstamos, sin alcanzar nunca la escala ni la eficiencia que sus defensores afirmaban.

Catorce años después, el debate sigue vigente. Más bien al contrario, se ha intensificado.

Qué ha cambiado desde 2012

El mercado mundial de SCF ha pasado de un volumen aproximado de 200 000 millones de dólares en 2012 a más de 2 billones de dólares en la actualidad. Los programas se han multiplicado. Los proveedores de SCF han proliferado. La mayoría de los grandes bancos cuentan ahora con sesiones dedicadas a la financiación a de la cadena de suministro. Y, sin embargo, la realidad operativa, para muchos de ellos, sigue siendo una pila de sistemas inconexos. Uno para el factoring. Otro para el factoring inverso (confirming). Un tercero para las cuentas por pagar. Un cuarto para el descuento de facturas. Cada uno con su propio proceso de incorporación, su propio flujo de trabajo de crédito y su propio registro de auditoría.

La promesa del SCF siempre fue ofrecer una visibilidad completa a lo largo de toda la cadena de suministro. La realidad, para la mayoría de las entidades prestamistas, es que la visibilidad que tienen de sus propios sistemas es muy irregular o fragmentada.

Por qué la convergencia es más importante ahora que entonces

Hay tres factores que han hecho que este asunto sea cada vez más difícil de ignorar.

Primero, el fraude. La reciente quiebra de First Brands ha puesto la fragmentación en el punto de mira de las autoridades reguladoras. Una empresa con deudores en un programa de cadena de suministro, su propio programa de financiación de la cadena de suministro, cuentas por cobrar factorizadas y una línea de crédito garantizada por activos, con existencias distribuidas en múltiples entidades de propósito especial. No se trata de un caso de fraude. Se trata de un sistema que no era capaz de verse a sí mismo. Las pérdidas se produjeron allí donde los datos no fluían.

Segundo, la regulación. La fase final de Basilea III está modificando la forma en que se calcula el capital cuando los bancos utilizan seguros de crédito para respaldar la financiación comercial, los préstamos basados en activos (ABL) y las exposiciones por cuentas por cobrar. Las entidades crediticias que gestionan estos productos en sistemas independientes deben gestionar ese cambio tres o cuatro veces. Las que los gestionan en una sola plataforma solo tienen que hacerlo una vez.

Tercero, la IA. La detección de patrones, la señalización de anomalías y el análisis predictivo de riesgos solo funcionan correctamente cuando los datos están unificados. La IA que se aplica a sistemas fragmentados detecta patrones fragmentados. La IA que se basa en un modelo de datos convergente ve la cadena completa. Los proveedores que hoy en día hacen las afirmaciones más contundentes sobre la IA suelen ser los que tienen los datos más fragmentados en el fondo. Ese es un problema que el mercado aún no ha sabido abordar.

Cuánto cuestan realmente los modelos independientes

La mayoría de las entidades crediticias que ofrecen el SCF como producto independiente pueden indicarte cuánto cuesta gestionar su programa de SCF. Sin embargo, son pocas las que pueden decirte cuánto cuesta la fragmentación que lo rodea.

Los costes ocultos se concentran en cinco aspectos: la incorporación de clientes, que se repite en todos los productos; la toma de decisiones de crédito, que no permite compartir datos entre departamentos; los informes de auditoría y regulatorios, que deben elaborarse manualmente en cada ciclo; la detección de fraudes, que pasa por alto señales que se dan en distintos productos; y los lanzamientos de productos, que tardan doce meses en lugar de tres porque cada nueva función debe integrarse en múltiples sistemas.

Una entidad de crédito comercial típica que ofrece múltiples productos gastará más en la integración y la conciliación de sus sistemas de financiación de la cadena de suministro (SCF), factoring, préstamos basados en activos (ABL) y financiación comercial que en el propio programa de SCF. Ese coste rara vez se cuantifica porque apenas es visible. Sin embargo, es precisamente ese coste el que determina si la financiación de la cadena de suministro (SCF) se gana un hueco en la cartera de productos de la entidad de crédito.

Perspectiva analítica

La evolución del SCF y de los productos de préstamo adyacentes sugiere que el principal reto ya no es el diseño de los productos, sino la arquitectura del sistema.

A medida que las instituciones se expanden a través de múltiples estructuras de financiación, la separación de las plataformas genera cada vez más ineficiencias en cuanto a la coherencia de los datos, la agregación de riesgos y la coordinación operativa.

Al mismo tiempo, la creciente dependencia del sector de la toma de decisiones basada en datos pone de manifiesto las limitaciones de las infraestructuras fragmentadas, en las que la información se distribuye entre múltiples sistemas que no fueron diseñados inicialmente para interactuar entre sí.

Catorce años después, el debate en torno a la financiación independiente de la cadena de suministro ya no se centra tanto en los límites de los productos como en la forma en que las entidades financieras estructuran los sistemas que los respaldan.

Autores y perspectiva

Este artículo retoma y amplía el análisis original publicado en 2012 por Laurent Tabouelle, COO del Grupo CODIX, quien fue el primero en señalar las limitaciones estructurales de los modelos independientes de financiación de la cadena de suministro.

La presente versión incluye observaciones actualizadas sobre el sector y un análisis contextual de Chris Coleman, director de ventas de CODIX, que reflejan las últimas novedades del mercado.

El artículo fue publicado en la página web de BCR News, mayo 2026.